BNB Chain 指标性 DeFi 协议 Alpaca Finance 宣布停止营运，代币遭币安下架及市场压力为主因。
（前情提要：观点》TVL回升，老 DeFi 正在组队干掉单机仔 ）
（背景补充：美国法官推翻 Mango 骇客欺诈罪「认无管辖权」：DeFi 去中心化犯罪谁能管？ ）

本文目录

• 官方声明 
• 中心化决定去中心化命运
• 昔日在台「羊驼」热潮：两个群互打照面
• 对市场的启示

去中心化金融（DeFi）领域传出震撼消息，曾在 BNB Chain 上引爆热潮的 DeFi 协议 Alpaca Finance，在核心代币 ALPACA 遭到全球最大加密货币交易所 Binance 下架后，正式宣布将逐步结束所有产品与服务，此举成为了协议退场 DeFi 领域的知名案例，也引发众多用户与创新者思考，如何在创新、追随潮流、永续营运中取得平衡。

官方声明 

Alpaca Finance 于 2025 年 5 月 26 日透过官方 X (前 Twitter) 平台发布声明，证实了这项艰难的决定。作为一个知名的槓桿收益耕作（leveraged yield farming）协议，Alpaca Finance 团队表示：

「经过内部深思熟虑和审慎评估后，为了保障社群利益并确保一个平稳、安全的关停过程，我们做出了逐步结束 Alpaca Finance 所有产品和服务的决定。」

根据官方规划，预计在 2025 年 6 月第一週开始，平台将禁止所有农场（farms）开立新仓位。随后，至 2025 年 6 月 30 日，所有剩余的活跃仓位将被自动关闭。为方便用户提取资金，其前端操作介面将持续运作至 2025 年年底。在宣布停止营运的当天（5 月 26 日），其原生代币 ALPCA 价格在过去 24 小时内应声下跌约 16%，直接反映了市场对此消息的反应 ：

• 六月第一週：停止旧用户开设新仓位
• 六月底：自动关闭所有仓位
• 2025年底：前端操作介面关闭

中心化决定去中心化命运

Alpaca Finance 在声明中明确指出，Binance 于 2025 年 4 月决定下架 ALPACA 代币，对其造成了「另一个重大打击」。Alpaca Finance 方面认为，币安的这一决策不仅严重限制了 ALPACA 代币的市场可及性，也削弱了项目方有效利用剩余资金推展新业务计画的能力。

儘管 Binance 并未公开说明下架 ALPACA 的具体原因，但交易所通常会基于项目发展进度、市场流动性、交易量以及团队承诺等多方面因素进行定期评估。除了交易所下架的直接冲击外，Alpaca Finance 也坦承，整体 DeFi 市场环境的剧烈演变是其最终选择停止营运的另一主因。市场竞争日益激烈且趋于饱和，同时项目也面临巨大的财务压力，因其主要依赖协议自身收入，但在总锁仓价值（TVL）和整体市场收益持续萎缩的背景下，已难以维持健康营运。据了解，儘管 Alpaca Finance 团队曾尝试推出如 AUSD 稳定币和名为 AIperp 的去中心化永续合约交易所等新产品以寻求突破，但在整体熊市及不利的市场环境下，这些努力均未能取得预期成效。

昔日在台「羊驼」热潮：两个群互打照面

回顾 Alpaca Finance 的发展历程，其曾以所谓的「公平发行」（fair launch）无预挖模式在初期吸引了市场的广泛关注，并凭藉在 BNB Chain 上的耕耘积累了相当数量的用户，更是推出功能性的 NFT 来扩展其在 GameFi 上可能地探索，可说 Alpaca Finance 在紧跟市场潮流方面，可为做足了功课与力度。

在台湾本地部分，Alpaca Finance 的推广力度也不容小觑，其在社群上更常与另一个也以羊驼为名的NFT「Alpacadabraz」相提并论，而以 Alpacadabraz 为主的「羊驼群」也经常在线下活动与群聊中，提醒用户与Alpaca Finance 社群的不同，可见 Alpaca Finance 当时在台湾的热度。

对市场的启示

Alpaca Finance 的案例提醒所有市场参与者，即便有一定知名度和用户基础的 DeFi 项目，即使在追逐市场潮流与行销不留余力，但在长期稳定营运方面依然面临着巨大挑战，预期其协议的核心竞争力与永续性，可能是评估 DeFi 及 NFT 项目的最重要元素。

总结而言，Alpaca Finance 的停止营运是 Binance 下架其核心代币，使得代币本身失去流动性，引爆后续的财务压力等多重因素交织作用下的结果，儘管其与台湾「羊驼群」NFT 的关联更多是话题性的连结，而非直接的项目从属，但这一事件再次突显了在快速迭代的区块链世界中，任何项目生存与发展都充满变数。

这次事件也为整个 DeFi 生态系统的永续发展敲响了警钟，促使业者与用户共同思考如何在创新与营运风险之间取得平衡。