Glassnode 报告：30% 比特币流通量已被机构与政府掌握，推动 BTC 走向国家级储备
Gemini 与 Glassnode 于 6 月 11 日发布链上报告指出，机构与政府已锁定流通量 30.9%，正推动比特币走向国家级储备资产。
（前情提要：投资机构 F Street 宣布定投买 1000 万美元比特币：对抗通膨、强化资本）
（背景补充：全球拥抱比特币》日本ANAP Lightning Capital：八月底前买1000枚BTC、英国Anemoi已投入30%现金，加拿大Belgravia Capital完成首笔投资）
本文目录
- 数据显示机构化提速
- 波动收敛与供给挤压
- 后续观察重点
美国总统川普在三个月前签署行政命令，将司法部查封的比特币纳入「战略比特币储备」（SBR）。对此背景，Gemini 与 Glassnode 本週发布报告表示：这不只是政治姿态，而是重写全球资产配置规则的分水岭。
数据显示机构化提速
Gemini × Glassnode 报告指出，全球 216 个中央化实体共控管 610 万枚比特币，佔流通供给 30.9%，十年增幅 924%。
其中 ETF 持仓已突破 140 万枚，最大持有者为 BlackRock iShares Bitcoin Trust，握有 665,638 枚。上市公司方面，以微策略 Strategy（原 MicroStrategy）为首的逾百家企业把比特币列入财报，逐渐常态化。
「我们的研究发现，216 个中央化实体共持有 610 万枚比特币，价值约 6,680 亿美元。」
报告同时指出，比特币年化实现波动率自 2018 年以来持续下降，与黄金和纳斯达克的相关係数也滑落至 0.15 左右，显示比特币正在成为独立资产类别。
波动收敛与供给挤压
另外报告的槓桿效应模型显示，美国的战略比特币储备每投入 1 美元的买盘，短线可放大至 25 美元的市值效应；长期贡献约 1.7 美元的结构性价值。
市场推估，到 2026 年机构持仓将升至 420 万枚，流通盘将被进一步挤压。波动度降低已吸引用户规模达兆美元的退休基金开始评估建仓，并带动家族办公室跟进。
不过值得注意的是，这一趋势同样让风险提升。因为持币集中度提高，让市场更依赖少数机构决策。例如，微策略 Strategy 的高比例持仓案例凸显，任何大额减仓都可能引发连锁卖压。
后续观察重点
美国实施 SBR 后，市场关注其他主权国家与州政府是否複製模式。全球监管差异仍是最大变数。投资人需留意 ETF 资金流、利率走向与地缘政治动态。如果流通量持续紧缩，比特币长期稀缺性将被重新定价。
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