看涨的基本面与谨慎的投资情绪持续拉锯，将以太坊推向关键转折点。

市场概览：巨鲸与机构增持推动ETH价格上涨

根据Brave New Coin的以太坊流动性指数（ELX），今日以太坊价格触及3,730美元高点后回落至3,639美元。这波上涨源于周一近6%的飙升，主要驱动力是BitMine Immersion Technologies的大额购币行为。该公司目前持有超83.3万枚ETH（价值逾30亿美元），成为全球第四大加密资产储备机构。

7月9日以来巨鲸与机构已扫货超30亿美元ETH——增持狂潮持续升温！来源：Lookonchain via X

这股增持浪潮并非个案。Lookonchain数据显示，14个新巨鲸地址在两天内抢购85.6万枚ETH（约合31.6亿美元）。大额持币活动激增与Santiment数据相吻合：持有超1万枚ETH的钱包数量正在上升——这是长期信心增强的信号。

战略以太坊储备突破108亿美元：机构持续加码

最具说服力的看涨指标来自战略以太坊储备（SER），其在六周内从不足30亿美元暴增至超108亿美元。目前SER持有以太坊总供应量的2.45%，其迅猛增长凸显机构对该资产的兴趣攀升。

以太坊战略储备突破百亿大关，预示Q4或冲击6,000-8,000美元区间。来源：@cas_abbe via X

加密分析师Cas Abbé强调这一趋势，指出以太坊为错过比特币行情者提供了"黄金机遇"。加速积累的态势表明市场对以太坊长期基本面的信心增强，尤其是在其逼近4,000美元阻力位之际。

以太坊ETF动态：单日资金外流4.65亿美元

尽管巨鲸与机构持续买入，以太坊ETF却呈现复杂图景。8月5日ETH ETF单日净流出4.65亿美元，其中贝莱德ETHA流出3.75亿美元，富达FETH流出5,510万美元。比特币ETF同日也遭遇3.33亿美元资金撤离。

贝莱德抛售3.75亿美元ETH——波动加剧下市场严阵以待。来源：@crypto_goos via X

值得注意的是，以太坊价格24小时内仍上涨4%，展现市场韧性。CryptoGoos认为，资金外流可能反映7月ETF吸金54亿美元后的短期获利了结。分析师指出若宏观经济改善，此次回调或属暂时现象。

链上数据：网络活跃度创15个月新高

除ETF资金流外，以太坊网络活跃度持续走强。日交易量攀升至170万笔（逾一年新高），新钱包创建与活跃地址数同步激增。

EIP-1559升级持续销毁ETH，使净排放量接近中性。高实用性与紧缩供应的双重效应，为长期看涨势头创造了有利条件。

技术分析：3,800美元成关键阻力位

技术面显示以太坊当前在3,400-3,800美元区间盘整。分析师指出ETH从3,355美元低点反弹9%，在50%斐波那契回撤位3,422美元附近形成强支撑。

3,800美元成多空争夺焦点，突破与否决定后市走向——下行风险仍存。来源：Orbiq on TradingView

但3,800美元存在强阻力（对应长期清算区与20日均线3,652美元）。突破该位可上看3,941/4,094美元，若失守3,354美元支撑，可能回踩50日均线3,013美元。

期权市场数据反映谨慎乐观情绪：25% delta偏斜率保持中性3%，显示投资者仍在对冲下行风险，等待更明确的突破信号。

基本面催化剂：以太坊2025年能否超越比特币？

投资者更关注以太坊未来数月能否实现"超越比特币"。虽然BTC占据头条，但以太坊激增的储备规模、稳定的质押收益及强大的Layer2生态，预示其可能吸引更多机构资金——特别是若能遏制ETF资金外流。

BitMine以83.3万枚ETH（价值29亿美元）成为全球最大企业级以太坊储备机构。来源：STACKMASTER via X

BitMine董事长Tom Lee表示对以太坊长期前景极度乐观，指出其每股净资产值（NAV）的强劲增长是加密储备领域的核心优势。在他看来，以太坊兼具流动性与战略价值的独特优势，在机构兴趣升温背景下支撑看涨立场。

最终展望：机构资金流与市场情绪决定走向

以太坊当前盘整反映市场在强劲链上基本面与谨慎机构资金流间寻求平衡。巨鲸增持与战略储备飙升是积极信号，但持续的ETF外流与宏观不确定性可能延缓上涨。

截至发稿，以太坊（ETH）交易价3,639美元，24小时涨幅2.36%。来源：Brave New Coin以太坊流动性指数（ELX）

若增持趋势延续且3,800美元阻力位有效突破，按照Cas Abbé等分析师预测，以太坊或将在2025年Q4测试6,000美元关口。

短线交易者应密切关注3,652-3,800美元阻力区间，长线持有者或可借当前价位布局，把握基本面强化带来的积累机遇。